ภูมิทัศน์ของโฟโทนิกส์: คู่มือสำหรับนักลงทุน $POET $LITE $COHR $AXTI $AAOI

ภูมิทัศน์ของโฟโทนิกส์: คู่มือสำหรับนักลงทุน

$POET $LITE $COHR $AXTI $AAOIค

แปลจาก https://x.com/i/status/2023571489392595448

ความสนใจในโฟโทนิกส์กำลังพุ่งสูง

นี่คือภาคส่วนที่มีแรงหนุนมหาศาลสำหรับปี 2026

มาดูกันว่าโฟโทนิกส์คืออะไร แก้ปัญหาอะไร และทำไมปี 2026 จึงเป็นปีที่สำคัญ

เราจะเจาะลึกด้วยว่าใครคือผู้เล่นหลัก

ภาพรวมโฟโทนิกส์

ลองนึกถึงการประยุกต์ใช้โฟโทนิกส์ในดาต้าเซ็นเตอร์ว่าเป็นการใช้พัลส์ของแสง แทนสัญญาณไฟฟ้า เพื่อส่งข้อมูลระหว่างคอมพิวเตอร์

เมื่อระบบ AI เติบโตขึ้น มันสร้างข้อมูลมากกว่าที่ทองแดงจะส่งได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การเชื่อมต่อด้วยไฟฟ้ามีข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องกับระยะทาง ความเสถียร ความร้อน และแบนด์วิดท์

ข้อจำกัดเหล่านี้แสดงให้เห็นอย่างรวดเร็วภายในคลัสเตอร์สมัยใหม่

ทองแดงทำงานได้ดีในระยะสั้นและความเร็วต่ำกว่า แต่เมื่อไกลกว่านั้น งบพลังงานจะพุ่งสูงและเส้นทางเครือข่ายจะแออัด

แสงจัดการกับข้อจำกัดเหล่านี้ได้ดีกว่า เพราะโฟตอนเดินทางได้ไกลกว่า โดยมีการสูญเสียน้อยกว่าและใช้พลังงานต่ำกว่า

นี่คือเหตุผลที่โฟโทนิกส์กำลังถูกนำเข้าไปลึกขึ้นในแร็ค AI ในแต่ละปี

(ใช่ ฉันรู้ว่าภาพนี้ดูตลก)

ทำไมปี 2026 ถึงร้อนแรง

ความต้องการ AI กำลังพุ่งสูง

เราจำเป็นต้องส่งข้อมูลให้มากขึ้น และเร็วกว่าเดิม

มาดูแรงหนุนสำคัญสำหรับปี 2026 กัน:

แพลตฟอร์ม Rubin ที่กำลังจะมาของ NVIDIA ถือเป็นก้าวกระโดดครั้งใหญ่ โดยใช้การออกแบบร่วมขั้นสูงระหว่าง GPU, CPU และระบบเครือข่าย เพื่อลดต้นทุนการทำ inference

อุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนผ่านจาก 800G ไปสู่ 1.6T เพื่อรองรับปริมาณข้อมูลมหาศาลที่โมเดลระดับล้านล้านพารามิเตอร์ต้องการ การก้าวกระโดดนี้คาดว่าจะกระตุ้นปริมาณการจัดส่งทรานซีฟเวอร์ความเร็วสูงอย่างมาก ทำให้ปี 2026 เป็นปีแห่งการเติบโตของยอดส่งมอบจำนวนมาก

CPO (Co-Packaged Optics) แก้ปัญหาวิกฤตด้านประสิทธิภาพ ด้วยการนำออปติคัลเอนจินมาติดตั้งบนซับสเตรตของโปรเซสเซอร์โดยตรง สถาปัตยกรรมนี้ให้ประสิทธิภาพการใช้พลังงานดีกว่าโมดูลแบบเสียบทั่วไปอย่างมาก ทำให้สามารถสร้างโครงข่าย AI ที่หนาแน่นขึ้นได้ การนำ CPO มาใช้งานกำลังเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาด

OCS (Optical Circuit Switching) ใช้กระจกขนาดจิ๋วเพื่อเปลี่ยนทิศทางลำแสงโดยตรง ส่งผลให้แทบไม่มีค่าหน่วงเวลาและการใช้พลังงานในเส้นทางข้อมูล Lumentum เข้าสู่ปี 2026 พร้อมงานค้างส่งมอบมากกว่า 400 ล้านดอลลาร์

ตลาดซิลิคอนโฟโทนิกส์กำลังเข้าสู่ช่วงเติบโตแบบก้าวกระโดด และคาดว่าจะขยายจาก 1.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ไปมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

ต่อไป มาดูบริษัทที่เกี่ยวข้อง โดยจัดกลุ่มตามมูลค่าตลาด

(ฉันรู้ว่าภาพนี้ก็ดูตลกเหมือนกัน)

< 1 พันล้านดอลลาร์

$ALMU $LWLG $POET

$ALMU - Aeluma Technologies $260m

Aeluma กำลังทลายข้อจำกัดด้านต้นทุนของ AI และอุตสาหกรรมกลาโหม ด้วยการผสานเทคโนโลยีแสงความเร็วสูงเข้ากับซิลิคอนมาตรฐาน เพื่อผลิตชิปออปติคัลประสิทธิภาพสูงรุ่นถัดไปในระดับการผลิตจำนวนมาก หาก Aeluma ประสบความสำเร็จ อุตสาหกรรมจะสามารถผลิตโฟโตดีเทกเตอร์บนแผ่นเวเฟอร์ซิลิคอนขนาดใหญ่ แทนการใช้เวเฟอร์ InP ที่หายาก ซึ่งหมายถึงอุปทานที่มากขึ้นและต้นทุนที่ต่ำลงสำหรับออปติกของ AI

$LWLG - Lightwave Logic $507m

LWLG ผลิตพลาสติกชนิดพิเศษ (“electro-optic polymer”) ที่สามารถเคลือบบนชิปซิลิคอนโฟโตนิกส์ เพื่อทำให้สวิตช์แสง (modulator) ทำงานได้เร็วขึ้นและใช้พลังงานน้อยลง โมดูลเลเตอร์จะใช้พลังงานน้อยลงเพื่อให้ได้ความเร็วที่สูงขึ้น ซึ่งหมายถึงทรานซีฟเวอร์ที่เย็นกว่าและถูกกว่าสำหรับ 800G/1.6T

$POET - POET Technologies $852m

POET สร้างออปติคัลเอนจินขนาดเล็กที่รวมเลเซอร์ ชิป และอิเล็กทรอนิกส์ไว้ในแพ็กเกจเดียว ทำให้การเชื่อมต่อของดาต้าเซ็นเตอร์ AI เร็วขึ้น ถูกลง และผลิตในระดับอุตสาหกรรมได้ง่ายขึ้น

1–10 พันล้านดอลลาร์

$AXTI $AAOI $AIXA $SMTC

$AXTI - $1.3B

AXT ผลิตเวเฟอร์เฉพาะทาง (โดยเฉพาะอินเดียมฟอสไฟด์ หรือ “InP”) ที่บริษัทต่าง ๆ ใช้สร้างเลเซอร์และดีเทกเตอร์ความเร็วสูงสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ เมื่อซิลิคอนไม่สามารถตอบโจทย์ได้ ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญคือ ความต้องการ InP จากออปติกในดาต้าเซ็นเตอร์ AI จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ และ AXT จะสามารถส่งมอบสินค้าได้จริงหรือไม่ (ใบอนุญาตส่งออก + กำลังการผลิต) เพราะ InP ถือเป็นหนึ่งในคอขวดต้นน้ำที่สำคัญของห่วงโซ่โฟโตนิกส์

AIXTRON - $AIXA $2.5B

$AIXA จำหน่ายเครื่องจักรเฉพาะทางที่ใช้ในการผลิตชิปโฟโตนิกส์และชิปพลังงานขั้นสูง เมื่อออปติกสำหรับ AI และสารกึ่งตัวนำแบบผสมขยายตัว $AIXA ก็ขายเครื่องมือได้มากขึ้น พวกเขาได้รับรายได้ทุกครั้งที่โรงงานขยายกำลังการผลิต

Applied Optoelectronics - $AAOI $3B

$AAOI ผลิตโมดูลออปติคัลแบบเสียบใช้งาน ที่ใช้เชื่อมต่อเซิร์ฟเวอร์ AI และแร็กภายในดาต้าเซ็นเตอร์ หากโมดูล 800G ของพวกเขาเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตกับลูกค้ารายใหญ่ รายได้สามารถเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เพราะผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่สั่งซื้อในปริมาณมหาศาล

Semtech - $SMTC $8B

$SMTC ผลิตชิปสัญญาณความเร็วสูงที่ช่วยส่งข้อมูลได้อย่างราบรื่นระหว่างอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และออปติก เมื่อเครือข่าย AI เดินหน้าสู่ความเร็วที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง $SMTC จะได้รับประโยชน์จากการขายชิปเชื่อมต่อที่มากขึ้นต่อหนึ่งระบบ

10–20 พันล้านดอลลาร์

$TSEM $FN $MTSI

Tower Semiconductor - $TSEM $14B

$TSEM ดำเนินงานโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่รับจ้างผลิตชิปให้บริษัทอื่น (foundry) โดยเฉพาะกระบวนการเฉพาะทาง เช่น เซ็นเซอร์ อนาล็อก และ RF เมื่อชิปโฟโตนิกส์ อนาล็อก และเซ็นเซอร์เข้าสู่การผลิตมากขึ้น $TSEM ได้ประโยชน์ในฐานะหนึ่งในโรงงานที่สามารถผลิตได้ในระดับอุตสาหกรรม

Fabrinet - $FN $17.7B

$FN ผลิตและประกอบฮาร์ดแวร์ออปติกที่ซับซ้อน (เช่น ชิ้นส่วนหรือโมดูลของทรานซีฟเวอร์) ให้กับผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมโฟโตนิกส์ เมื่อปริมาณ 800G/1.6T เพิ่มขึ้น $FN จะเห็นคำสั่งผลิตพุ่งสูง เพราะต้องมีผู้ที่สร้างอุปกรณ์เหล่านี้จริง ๆ

MACOM Technology Solutions - $MTSI $18.3B

$MTSI ผลิตชิปความเร็วสูงที่ทำหน้าที่ขับและรับสัญญาณในลิงก์ออปติก (อิเล็กทรอนิกส์ที่ทำงานร่วมกับออปติก) เมื่อเครือข่าย AI มุ่งสู่ลิงก์ที่เร็วขึ้น $MTSI สามารถขายชิปต่อพอร์ตได้มากขึ้น เพราะทุกการเพิ่มความเร็วต้องใช้ชิปสัญญาณที่มีประสิทธิภาพดีกว่า

20–30 พันล้านดอลลาร์

$ALAB $CRDO $GFS

Astera Labs - $ALAB $21B

$ALAB จำหน่ายชิปและโมดูลเชื่อมต่อความเร็วสูง (retimers และ smart cable modules) ที่ช่วยให้การเชื่อมต่อระยะสั้นภายในเซิร์ฟเวอร์ AI ทำงานได้ที่ความเร็วสูงมาก พวกเขาไม่ได้ขายโมดูลออปติกโดยตรง แต่ยังเกี่ยวข้องกับออปติกในรูปแบบอื่น เช่น จัดหาซิลิคอนที่อยู่ติดกับลิงก์ออปติก (จุดเชื่อมต่อระหว่างสายทองแดงกับออปติก) เมื่อระบบก้าวไปสู่ความเร็วที่สูงขึ้น

Credo - $CRDO $22B

$CRDO จำหน่ายสาย “smart copper” สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ AI (สายที่มีชิปในตัวเพื่อป้องกันสัญญาณความเร็วสูงเสื่อมคุณภาพ) รวมถึงชิปเชื่อมต่อความเร็วสูงที่ใช้ในลิงก์เหล่านั้น Credo ยังจำหน่ายชิปที่อยู่ภายในลิงก์ออปติก (อิเล็กทรอนิกส์ที่แปลงและปรับสัญญาณก่อนและหลังแสง) ทำให้สามารถเติบโตได้เมื่อดาต้าเซ็นเตอร์เปลี่ยนจากการเชื่อมต่อด้วยทองแดงไปสู่ออปติกมากขึ้นที่ความเร็วสูงกว่า

GlobalFoundries - $GFS $27B

$GFS ดำเนินงานโรงงานผลิตชิปที่รับจ้างผลิตซิลิคอนให้บริษัทอื่น (โดยเฉพาะเทคโนโลยีเฉพาะทาง เช่น RF/อนาล็อก และซิลิคอนโฟโตนิกส์) พวกเขาเกี่ยวข้องกับออปติกในฐานะสถานที่ที่ลูกค้าสามารถผลิตซิลิคอนโฟโตนิกส์ได้จริง

40–50 พันล้านดอลลาร์

$COHR $LITE $CIEN

Lumentum - $LITE $40.1B

$LITE จำหน่ายส่วนประกอบและโมดูลออปติกสำหรับการสื่อสาร ที่ช่วยให้ข้อมูลเคลื่อนที่ผ่านเครือข่ายโทรคมนาคมและคลาวด์/ดาต้าเซ็นเตอร์ โอกาสการเติบโตอยู่ที่การเพิ่มกำลังการผลิตเลเซอร์ InP ระดับสูงของพวกเขา (โดยเฉพาะ EML ที่ใช้ในลิงก์ดาต้าเซ็นเตอร์ความเร็วสูง) ว่าจะเติบโตต่อเนื่องกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่หรือไม่ เมื่อตลาดขยับจาก 800G ไปสู่ 1.6T รวมถึงการเติบโตจากสถาปัตยกรรมรุ่นใหม่ (OCS และ CPO) ว่าจะเริ่มสะท้อนเป็นรายได้จริงในระยะยาวหรือไม่

Coherent - $COHR $40.7B

$COHR ผลิตองค์ประกอบหลักด้านโฟโตนิกส์ (เลเซอร์และชิ้นส่วนออปติก) ที่ใช้ในดาต้าเซ็นเตอร์ เครือข่ายโทรคมนาคม และระบบอุตสาหกรรม โอกาสการเติบโตอยู่ที่ความสามารถในการเปลี่ยนความต้องการออปติกสำหรับ AI (ปัจจุบัน 800G และถัดไป 1.6T) ให้กลายเป็นการเพิ่มปริมาณการผลิตอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับการขยายกำลังการผลิตอินเดียมฟอสไฟด์ (InP) ของตนเอง รวมถึงการเปลี่ยนไปใช้เวเฟอร์ InP ขนาดใหญ่ขึ้น ซึ่งหากดำเนินการได้สำเร็จ จะช่วยเพิ่มอุปทาน ลดต้นทุน และปรับปรุงอัตรากำไร

Ciena - $CIEN $43B

$CIEN จำหน่ายอุปกรณ์เครือข่ายและซอฟต์แวร์ที่ผู้ให้บริการและผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ใช้ในการส่งข้อมูลปริมาณมหาศาลผ่านใยแก้วนำแสง (optical transport) การขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้ผู้ให้บริการคลาวด์ต้องลงทุนในลิงก์ไฟเบอร์ระหว่างดาต้าเซ็นเตอร์มากขึ้น ซึ่งเป็นจุดที่ $CIEN ได้ประโยชน์ โดยการจำหน่ายระบบ coherent ความเร็วสูง (ปัจจุบัน 800G และกำลังมุ่งสู่ 1.6T) ทุกครั้งที่ลูกค้าต้องการแบนด์วิดท์เพิ่มขึ้นระหว่างคลัสเตอร์ AI

80–200 พันล้านดอลลาร์

$MRVL $GLW $ANET

Marvell Technology - $MRVL - $67B

$MRVL ผลิตซิลิคอนที่ควบคุมการเคลื่อนย้ายข้อมูลความเร็วสูงภายในดาต้าเซ็นเตอร์ รวมถึง Ethernet switches, SerDes และชิปเครือข่ายที่เชื่อมต่อกับออปติก การเติบโตระยะใกล้ขึ้นอยู่กับรายได้ต่อพอร์ตที่เพิ่มขึ้น เมื่อคลัสเตอร์ AI เปลี่ยนจาก 400G ไปสู่ 800G และสูงกว่านั้น หากลูกค้าซื้อจำนวนเลนมากขึ้นและใช้อินเทอร์เฟซที่เร็วขึ้น (เช่น 800G → 1.6T) และชิปของ Marvell อยู่ในดีไซน์เหล่านั้น ก็จะผลักดันรายได้โดยตรง ส่วน Celestial AI และ photonic fabric เป็นโอกาสระยะยาวมากกว่า

Corning - $GLW $115B

$GLW ผลิตโครงสร้างพื้นฐานไฟเบอร์และสายเคเบิลที่ใช้เชื่อมต่อดาต้าเซ็นเตอร์และแร็ก AI รวมถึงเส้นใยแก้ว คอนเนคเตอร์ และชุดสายที่ประกอบสำเร็จ การได้ประโยชน์ด้านออปติกของ Corning จะเพิ่มขึ้นเมื่อการเชื่อมต่อระหว่างแร็กและระหว่างไซต์ขยายตัว (เช่น ผู้ให้บริการคลาวด์สร้างแคมปัส AI แบบกระจายหลายแห่ง) เพราะมีการวางเส้นใยและคอนเนคเตอร์มากขึ้นจริง ๆ ทำให้เกิดความต้องการอย่างต่อเนื่อง

Arista Networks - $ANET $178B

$ANET จำหน่ายสวิตช์และเราเตอร์ที่คลัสเตอร์ AI เชื่อมต่อเข้าใช้งาน ยิ่งความเร็วและจำนวนพอร์ตสูงขึ้น ฮาร์ดแวร์ของ Arista ก็ถูกซื้อเพิ่มขึ้น ปัจจัยกระตุ้นหลักคือ (1) การนำสวิตช์ซิลิคอนความเร็วสูงมาใช้เพื่อรองรับพอร์ต 800G/1.6T ที่หนาแน่นขึ้น และ (2) การชนะดีลในโครงสร้างเครือข่าย AI ของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ เพราะทุกคลัสเตอร์ AI ต้องใช้ switching fabric มากขึ้น และจำนวนพอร์ตที่มากขึ้นหมายถึงราคาที่สูงขึ้น

มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์

$AVGO $NVDA

Broadcom - $AVGO $1.5T

$AVGO ผลิตชิปหลักที่ใช้ขับเคลื่อนเครือข่ายดาต้าเซ็นเตอร์ (ชิปสวิตช์และชิปสัญญาณที่เชื่อมต่อกับออปติก) เมื่อคลัสเตอร์ AI ขยับไปสู่ลิงก์ที่เร็วขึ้น (800G → 1.6T) และเครือข่ายขนาดใหญ่ขึ้น Broadcom จะขายชิปเครือข่ายได้มากขึ้นในทุกการขยายระบบ เพราะทุกพอร์ตใหม่ต้องใช้ซิลิคอนของพวกเขา

NVIDIA - $NVDA $4.4T

$NVDA จำหน่าย GPU และตัวเร่งประมวลผลที่ใช้สำหรับการฝึกและการประมวลผล AI ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่ดาต้าเซ็นเตอร์ต้องมีเครือข่ายความเร็วสูงขนาดมหาศาล บทบาทต่อออปติกไม่ได้อยู่ที่การขายไฟเบอร์หรือเลเซอร์ แต่คือการผลักดันความต้องการ เมื่อภาระงาน AI ต้องใช้คลัสเตอร์ GPU มากขึ้น ดาต้าเซ็นเตอร์จึงต้องมีการเชื่อมต่อที่เร็วและหนาแน่นขึ้น เมื่อชิปรุ่นใหม่ของ NVIDIA เพิ่มประสิทธิภาพและความต้องการฝึกแบบกระจาย ระบบออปติกทั้งหมด (โมดูล สวิตช์ ซิลิคอน ไฟเบอร์) ก็ต้องขยายตัว และส่งผลให้รายได้ของ NVIDIA 

📌🎯ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ทั้งหมดนี้ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงินหรือคำแนะนำในการลงทุน

ผมติดตามหลายบริษัทในรายการนี้บนเพจของผม และกำลังอยู่ระหว่างเขียนรายงานเชิงลึกครอบคลุมทั้งอุตสาหกรรมนี้ (ดูโพสต์ที่ปักหมุด)

การที่บริษัทใดถูกระบุไว้ที่นี่ ไม่ได้หมายความว่าผมมองว่าเป็นการลงทุนที่ดีในระดับราคาปัจจุบัน เพียงแค่จัดวางภาพรวมของอุตสาหกรรมเท่านั้น