Bond Yields ก่อน FOMC
Bond Yields ก่อน FOMC – เล่าให้ฟังแบบนักเทรดเข้าใจง่าย
สรุปจาก https://x.com/wey_how12640/status/1998249267497222537?s=20
ก่อนการประชุม FOMC ที่เกือบจะตัดสินใจลดดอกเบี้ยอีก 25 bps แบบ “รู้ๆ กันอยู่” ตลาดพันธบัตรกลับส่งสัญญาณน่าสนใจ—โดยเฉพาะช่วงยาวอย่าง 10Y และ 30Y ที่พุ่งขึ้นสวนทางกับอายุสั้น 1Y ที่แทบไม่ขยับ
ลองจินตนาการเหมือนคลื่นน้ำในตลาดเงิน
– คลื่นลูกเล็กใกล้ฝั่ง (1Y) นิ่งดี
– แต่คลื่นกลางกับคลื่นลึก (10Y และ 30Y) กลับสไวลด์เหมือนมีพายุอยู่ไกลๆ
นี่สะท้อนว่า ตลาดมั่นใจเรื่องการลดดอกเบี้ยระยะสั้น
แต่ ยังไม่มั่นใจเรื่องทิศทางดอกเบี้ยระยะยาว
ทำไมตลาดถึงไม่มั่นใจ?
ให้คิดเป็น Check-list ง่ายๆ
1. เงินเฟ้ออาจไม่ลงเร็วอย่างที่หวัง
แม้ไม่จำเป็นต้อง “ขึ้น” แต่ความเหนียวของมันทำให้ยิ่งมองยาวยิ่งไม่แน่นอน
2. นโยบายการเงิน–การคลังอาจผ่อนคลายเกินคาด
QT หยุดวันที่ 1 ธ.ค. 2025
อาจเห็น QE ในปี 2026
นโยบายรัฐบาลใหม่อาจใช้เงินเพิ่ม
ทั้งหมดนี้คือ “ลมใต้ปีกเงินเฟ้อ”
3. ตัวเลขเศรษฐกิจยังร้อนแรง
GDPNow คาด Q3 จริงที่ +3.5%
เทียบเป็น Nominal ราว 6% (~2.5% inflation)
Black Friday โต +9.1%
Net Profit Margin ยังสูง 13.1%
เศรษฐกิจแรงแบบนี้ ทำให้นักลงทุนบางส่วนเทเงินไปหุ้นมากกว่าพันธบัตร
4. อาจเป็นการลดดอกเบี้ยแบบ “ประกันความเสี่ยง”
ในอดีต insurance cut มักดีกับตลาดหุ้น
แต่ Powell อาจจะพูด “แบบเหยี่ยว” เพื่อเตือนว่าไม่ใช่ทุกอย่างหอมหวาน
แล้วเราควรคิดอย่างไรในฐานะนักเทรด?
ความจริงคือ
เราไม่มีทางรู้ล่วงหน้าว่าตลาดจะรับมือกับคำพูดของ Powell อย่างไร
ตลาดตอบสนองอนาคต
แต่เราทำกำไรจาก สิ่งที่เห็นตรงหน้า
ดังนั้นวิธีคิดแบบเทรดเดอร์คือ
1. โฟกัสที่กราฟและราคา
อย่าพยายามไขปริศนาทุกสินทรัพย์ในจักรวาล
มันทำให้หนักหัวมากกว่าหนักพอร์ต
2. เลือกบริษัทที่แข็งแรง กำไรจริง
หลีกเลี่ยงของเน่าๆ ที่โตด้วยฝัน แต่ไม่มีกำไรตัวจริง
3. มีวินัยกับความเสี่ยง
ตลาดขึ้น–ลงไม่ใช่ศัตรู
การไม่คุมความเสี่ยงต่างหากที่เป็นศัตรูตัวจริง
4. เปิดใจและยืดหยุ่น
ตลาดเปลี่ยนแนวคิดเร็วกว่าเราคิดเสมอ
ยิ่งยึดติดมากเท่าไหร่ ยิ่งเจ็บมากเท่านั้น
สรุปสั้นที่สุด
ยีลด์สั้นนิ่ง → ตลาดมั่นใจเรื่องลดดอกเบี้ย
ยีลด์ยาวพุ่ง → ตลาดไม่แน่ใจอนาคตระยะยาว
เศรษฐกิจยังแรง
หุ้นอาจได้ประโยชน์ถ้าเป็น “insurance cut”
ควรโฟกัสที่ราคาและบริหารความเสี่ยง
