https://x.com/i/status/2046010223283048677
โพสต์นี้มาจากบัญชี @PhotonCap (Photon Capital) ซึ่งเป็นนักวิเคราะห์เฉพาะทางด้าน photonics + semiconductor (แสงกับชิป) ที่ให้บริการข้อมูลกับกองทุนใหญ่ ๆ
ประเด็นหลักของโพสต์คืออะไร?
ผู้เขียนเพิ่งเขียน บทความวิเคราะห์เทคโนโลยีเชิงลึก เกี่ยวกับบริษัท POET Technologies ($POET) แล้วมาโปรโมทในโพสต์นี้
บริษัท POET มีรายได้แค่ 1.1 ล้านดอลลาร์ (ปีล่าสุด) แต่ มูลค่าตลาด (market cap) ถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ → อัตราส่วน PSR สูงถึง 1,000 เท่า ทำให้วงการ (โดยเฉพาะวิศวกร optics/photonics) หลายคนสงสัยว่า “ดูเหมือนสแกม” หรือพูดกันตรง ๆ ว่า “POET เป็นบริษัทหลอกลวง”
ผู้เขียนเลยทำการบ้านหนัก ๆ เพื่อตรวจสอบว่าเทคโนโลยีจริงหรือไม่ โดยไม่ใช้ข้อมูลจาก IR ของบริษัท แต่ใช้ข้อมูลสาธารณะอื่น ๆ เช่น:
peer-reviewed paper บน Google Scholar ที่ CEO (Suresh Venkatesan) เป็นผู้เขียนร่วม
วิดีโอรีวิวเครื่องจักรที่บริษัทใช้ (ASMPT AMICRA NANO, Vanguard Automation ฯลฯ)
ข่าว partnership ล่าสุด 1 ปี
สรุปใจความสำคัญจากบทความ (ส่วนฟรี)
POET ไม่ได้เป็นบริษัททำชิป (chip maker) แบบโรงงานเต็มรูปแบบ
แต่เป็นบริษัทที่ทำ “เวทีประกอบ optical module” (assembly stage) แบบ fab-light
คือ:
รับ wafer จากโรงงาน Silterra (มาเลเซีย)
รับเลเซอร์จาก Mitsubishi / Sivers / Lumentum
เอามาประกอบ (bonding) บน “optical interposer” ของตัวเองด้วยความแม่นยำระดับ sub-micron (0.2 ไมโครเมตร)
เทคนิคนี้เรียกว่า passive alignment แบบ elastic averaging ซึ่งมีการตีพิมพ์ในวารสารชั้นนำ (JLT 2023, ECOC 2025) ยืนยันความแม่นยำจริง
ผลลัพธ์คือ POET สามารถทำ โมดูล 1.6T ด้วยเลเซอร์แค่ 4 ตัว (คู่แข่งใช้ 8 ตัว) → ถูกกว่าและมีประสิทธิภาพสูง
จุดเด่นที่ผู้เขียนอยากสื่อ
แม้ valuation จะแพงมาก แต่เทคโนโลยีมีพื้นฐานทางวิชาการรองรับ (ไม่ใช่แค่พูดลอย ๆ)
บทความฟรีก็อ่านแล้วเข้าใจภาพรวมได้ชัดเจนแล้ว (ส่วนจ่ายจะเจาะลึกเรื่อง yield, supply chain กับ Marvell-Celestial, การแข่งขัน ฯลฯ)
ลิงก์บทความเต็ม (ฟรีส่วนใหญ่):
https://photoncap.net/p/11m-revenue-11b-market-cap-the-assembly
สรุปง่าย ๆ: โพสต์นี้คือ “ฉันตรวจสอบ POET มาแล้ว เทคโนโลยีไม่ได้หลอกลวง แต่เป็น fab-light assembly ที่น่าสนใจ” และอยากให้คนในวงการอ่านบทความนี้กันเยอะ ๆ นั่นแหละครับ
